Извештај о трговини дериватима на темељу дистрибуираног регистра 2025: Детаљна анализа фактора раста, иновација у технологији и глобалних могућности. Истражите кључне трендове, прогнозе и стратешке увиде за следећих 5 година.

• Извршни резиме и преглед тржишта
• Кључни трендови технологије у трговини дериватима на темељу дистрибуираног регистра
• Конкурентна сцена и водећи учесници
• Прогнозе раста тржишта (2025–2030): CAGR, пројекције волумена и вредности
• Регионална анализа: Сјеверна Америка, Европа, Азија и пацифик, и развијајућа тржишта
• Будући изглед: Стратешке могућности и еволуција тржишта
• Изазови, ризици и могућности у трговини дериватима на темељу дистрибуираног регистра
• Извори и референце

Извршни резиме и преглед тржишта

Трговина дериватима на темељу дистрибуираног регистра односи се на употребу блокчејна и других технологија дистрибуираног регистра (DLT) за олакшавање креирања, извршавања, клиринга и обрачуна дериватних уговора. У 2025. години, ово тржиште доживљава убрзан раст, подстакнуто потражњом за већом транспарентношћу, ефикасношћу и сигурношћу на финансијским тржиштима. DLT омогућава реално време помирења, смањује контравалутни ризик и поједностављује процес пост-трговине, чинићи га атрактивном алтернативом традиционалној инфраструктури деривата.

Глобално тржиште деривата је обимно, с тим да Банка за међународна поравнања процењује да износ традиционалних деривата надмашује 600 трилиона долара до 2023. године. Међутим, наслеђене системе често су фрагментисане и скупе, подстичући финансијске институције и финтех компаније да истражују DLT решења. До 2025. године, неколико великих берзи и клириншких кућа покренуло је или тестирало платформе које се ослањају на DLT, укључујући Nasdaq, CME Group, и Eurex. Ове иницијативе фокусирају се на деривате који се тргују и ван берзе (OTC) и на берзама, при чему паметни уговори аутоматизују животне циклусне догађаје као што су захтеви за маргину и обрачуни.

• Величина тржишта и раст: Према Гартнеру, глобално тржиште блокчејна у капитали, укључујући деривате, процењује се на око 2,5 милијарди долара у 2023. години и предвиђа се да ће расти по CAGR-у од преко 30% до 2027. године, при чему трговина дериватима представља значајан део ове експанзије.
• Кључни покретачи: Регулаторни притисак за већом транспарентношћу (нпр. EMIR, Dodd-Frank), потреба за смањењем оперативних трошкова, и пораст протокола децентрализованих финансија (DeFi) убрзавају усвајање. Платформе као што су LedgerX и dYdX представљају прелазак ка трговини дериватима на ланцу.
• Изазови: Иако је напредак постигнут, остају проблеми око интероперабилности, скалабилности и регулаторне јасности. Традиционалне финансијске институције су опрезне, често усвајајући хибридне моделе који комбинују DLT са постојећом инфраструктуром.

Укратко, трговина дериватима на темељу дистрибуираног регистра прелази из пилот пројеката у масовну употребу у 2025. години. Технологија обећава да ће променити пејзаж деривата побољшавањем ефикасности, смањењем ризика и омогућавањем новим учесницима на тржишту, док континуирани регулаторни и технички изазови настављају да обликују њен пут.

Кључни трендови технологије у трговини дериватима на темељу дистрибуираног регистра

Трговина дериватима на темељу дистрибуираног регистра брзо трансформише финансијски пејзаж коришћењем блокчејна и сродних технологија за побољшање транспарентности, ефикасности и сигурности на тржишту деривата. До 2025. године, неколико кључних трендова технологије обликује овај сектор, подстакнуто и институционалним усвајањем и зрелошћу протокола децентрализованих финансија (DeFi).

• Решења за интероперабилност: Повећање броја блокчејн мрежа иницирало је развој протокола интероперабилности, омогућавајући беспречну трговину и обрачун деривата преко различитих дистрибуираних регистара. Пројекти као што су Polkadot и Cosmos су на челу, олакшавајући комуникацију међу ланцима и пренос средстава, што је критично за агрегацију ликвидности и управљање ризиком у трговини дериватима.
• Он-Чејн Оркли и Подаци: Поуздани, реални подаци о тржишту су од суштинског значаја за ценовно одређивање и обрачун деривата. Интеграција децентрализованих оркли, као што је Chainlink, постаје стандардна пракса, пружајући пропусне податке о ценама и догађајима отпорним на манипулацију. Ово смањује контравалутни ризик и побољшава кредибилитет деривата заснованих на паметним уговорима.
• Аутоматизовани трговци (AMM) и децентрализоване књиге наредби: Еволуција AMM-а и хибридних модела књига наредби омогућава сложеније дериватне производе, укључујући перпетуал свопове и опције, да се тргују на ланцу. Платформе као што су dYdX и Perpetual Protocol су пионири ових иновација, нудећи високе полуге и дубоку ликвидност без централизованих посредника.
• Интеграција регулаторне технологије (RegTech): Како регулаторна контрола постаје интензивнија, платформе за трговину дериватима на темељу дистрибуираног регистра интегришу напредна RegTech решења за KYC/AML усаглашеност, праћење трансакција и извештавање. Компаније као што су Chainalysis и TRM Labs пружају алате за блокчејн аналитику који помажу платформама да испуне развијајуће регулаторне захтеве, истовремено очувајући приватност корисника.
• Инфраструктура институционалног нивоа: Долазак традиционалних финансијских институција подстиче потражњу за чврстом, скалабилном и сигурном инфраструктуром. Иницијативе као што су R3 Corda и Digital Asset’s Daml омогућавају стварање дозвољених окружења дистрибуираног регистра прилагођених за институционалну трговину дериватима, подржавајући сложене токове рада и потребе за усаглашеношћу.

Ови технологијски трендови заједно смањују баријере за улазак, повећавају ефикасност тржишта и отварају пут за шире усвајање трговине дериватима на темељу дистрибуираног регистра у 2025. години и даље.

Конкурентна сцена и водећи учесници

Конкурентна сцена у трговини дериватима на темељу дистрибуираног регистра у 2025. години карактерише се брзом иновацијом, повећаним институционалним учешћем и растућом конвергенцијом између традиционалних финансијских институција и платформи децентрализованих финансија (DeFi). Тржище бележи појаву и установљених играча из традиционалног сектора деривата и нових учесника који користе блокчејн технологију за понуду транспарентних, ефикасних и безграничних решења за трговину.

Међу водећим играчима, CME Group је направио значајан напредак интеграцијом технологије дистрибуираног регистра (DLT) у своје процесе клиринга и обрачуна, повећавајући транспарентност и смањујући контравалутни ризик. Слично, Nasdaq је проширио своје иницијативе на блокчејну, фокусирајући се на трговину дериватима заснованим на паметним уговорима и послу након трговине.

На фронту DeFi, платформе као што су dYdX и Perpetual Protocol успоставиле су се као лидери на тржишту децентрализоване трговине дериватима. Ове платформе користе аутоматизоване трговце (AMM) и решења за скалирање нивоа 2 да понуде перпетуалне уговоре и друге деривате са високом ликвидношћу и ниским накнадама. dYdX, посебно, је пријавио дневне токове трговања који прелазе 1 милијарду долара, што одражава снажну усвојеност корисника и интересовање институција The Block.

Још један значајан играч је LedgerX, који функционише као регулисана берза деривата и клириншка кућа у Сједињеним Државама, нудећи физички обрачун Bitcoin опција и свопова. Њена аквизиција од стране Coinbase додатно је ојачала њену позицију на регулисаном тржишту крипто деривата CoinDesk.

• CME Group: Интеграција DLT за клиринг и обрачун.
• Nasdaq: Проширење инфраструктуре деривата заснованих на блокчејну.
• dYdX: Водећа децентрализована платформа за перпетуале.
• Perpetual Protocol: Пионирска трговина дериватима заснованим на AMM.
• LedgerX: Регулисани крипто деривати, сада под Coinbase.

Конкурентно окружење даље се интензивира улазом хибридних платформи и конзорцијума, као што су R3 и Axoni, који пружају DLT инфраструктуру за институционалну трговину дериватима и процесе после трговине. Како се регулаторна јасноћа побољшава, а интероперабилност између блокчејна напредује, очекује се да ће тржиште видети континуирану консолидацију и појаву нових лидера у трговини дериватима на темељу дистрибуираног регистра.

Прогнозе раста тржишта (2025–2030): CAGR, пројекције волумена и вредности

Тржиште трговине дериватима на темељу дистрибуираног регистра спремно је за значајну експанзију између 2025. и 2030. године, узроковану растућим институционалним усвајањем, регулаторном јасноћом и технолошким напредком. Према прогнозама Гартнера, глобална потрошња на блокчејн предвиђа се да пређе 19 милијарди долара у 2024. години, постављајући основе за убрзани раст у финансијским применама, укључујући платформе за трговину дериватима које користе технологију дистрибуираног регистра (DLT).

Аналитичари тржишта предвиђају компаунд годишњу стопу раста (CAGR) од приближно 28% за платформе за трговину дериватима на темељу дистрибуираног регистра од 2025. до 2030. године. Овај раст је подуперт растућом потражњом за транспарентношћу, реалним обрачуном и смањењем контравалутног ризика — кључним предностима које нуди DLT. Процењује се да ће тржишна вредност до 2030. године достићи 12,5 милијарди долара, у односу на процењених 2,8 милијарди долара у 2025. години, према подацима MarketsandMarkets.

У смислу трговинског волумена, сектор ће вероватно доживети пораст како све више традиционалних финансијских институција и финтех компанија интегрише DLT у своје операције трговине дериватима. Deloitte наглашава да ће пилот пројекти и почетне имплементације у 2023. и 2024. години вероватно прелазити у производне средине у пуној скали до 2025. године, значајно повећавајући токове трансакција. До 2030. године, годишњи трговински волумени на платформама заснованим на дистрибуираном регистру могли би прећи 1,2 трилиона долара, што представља значајан део глобалног тржишта деривата.

• CAGR (2025–2030): ~28%
• Тржишна вредност (2030): 12,5 милијарди долара
• Трговински волумен (2030): 1,2 трилиона долара+

Кључни покретачи раста укључују усвајање паметних уговора за аутоматизовани клиринг и обрачун, регулаторне иницијативе које подржавају DLT на капиталним тржиштима и улазак великих берзи и клириншких кућа у ову област. На пример, Nasdaq и CME Group објавили су инвестиције у DLT инфраструктуру, сигнализирајући широку прихваћеност и даље подстичући раст тржишта.

Регионална анализа: Сјеверна Америка, Европа, Азија и пацифик, и развијајућа тржишта

Регионални пејзаж за трговину дериватима на темељу дистрибуираног регистра у 2025. години обележен је различитим степенима усвајања, регулаторном јасноћом и технолошком инфраструктуром широм Сјеверне Америке, Европе, Азије и пацифика и развијајућих тржишта.

• Сјеверна Америка: Сједињене Државе и Канада остају на челу трговине дериватима на темељу дистрибуираног регистра, подстакнуте јаким финтех екосистемима и проактивним регулаторним ангажовањем. Комисија за трговину фјучерсима Сједињених Држава (CFTC) је издала смернице о дериватима дигитални средстава, подстичући иновације и истовремено наглашавајући интегритет тржишта. Велике берзе и финтех компаније тестирају блокчејн заснедање решења за обрачун и клиринг, уз повећано институционално учешће. Зрела капитална тржишта региона и ризични фондови даље убрзавају усвајање.
• Европа: Приступ Европе обликује Европска агенција за вредносне папире и тржишта (ESMA) и регулација Милиона у крипто-добрима (MiCA), која пружа хармонизовану структуру за дигитална средства, укључујући деривате. Регион бележи пораст пилота дистрибуираног регистра међу установљеним берзама, као што су Eurex и Лондонска берза. Регулаторна јасноћа привлачи финтех стартупе и институционалне играче, посебно у Немачкој, Швајцарској и Великој Британији, где иницијативе тестирања и лиценци за дигитална средства олакшавају улазак на тржище.
• Азијско-пацифичка регија: Азијско-пацифичка регија карактерише се брзом иновацијом и различитим регулаторним ставовима. Сингапур и Хонг Конг су водећи центри, при чему Монетарни власт Сингапура (MAS) и Комисија за хартије од вредности и фјучерсе Хонг Конга (SFC) подржавају експериментисање са дистрибуираним регистром у трговини дериватима. Јапанска Агенција за финансијске услуге (FSA) је такође успоставила јасне смернице за дериватне дигиталне средства. У међувремену, фокус Кине остаје на блокчејн инфраструктури подржаној државом, уз ограничен приступ за приватне платформе деривата. Аустралија и Јужна Кореја истражују регулаторне пескасте зоне и пилот пројекте, доприносећи регионалном замаху.
• Развијајућа тржишта: Усвајање у развијајућим тржиштима је у зачетној фази али расте, посебно у Латинској Америци, Блиском Истоку и Африци. Регулаторна несигурност и инфраструктурне празнине остају, али земље као што су Бразил и Уједињени Арапски Емирати истражују примене дистрибуираног регистра за деривате како би побољшали транспарентност и смањили ризик од обрачуна. Међународне организације као што су Светска банка и Банка за међународна поравнања (BIS) подржавају пилот пројекте и иницијативе за изградњу капацитета, са циљем да пре мост дигиталну подељеност и подстакну прекограничне сарадње.

Укратко, 2025. година се очекује да ће видети континуирану регионалну дивергенцију, са Сјеверном Америком, Европом и деловима Азије и пацифика на челу трговине дериватима на темељу дистрибуираног регистра, док развијајућа тржишта постепено граде основне капацитете и регулаторне структуре.

Будући изглед: Стратешке могућности и еволуција тржишта

Будући изглед за трговину дериватима на темељу дистрибуираног регистра у 2025. години обликују убрзане технолошке иновације, развијајући регулаторни оквири и растуће институционално усвајање. Како блокчејн и технологија дистрибуираног регистра (DLT) достигну зрело стање, спремни су да реше дугогодишње неефикасности у традиционалним тржиштима деривата, као што су одлагања у обрачуну, контравалутни ризик и недостатак транспарентности.

Једна од најзначајнијих стратешких могућности лежи у аутоматизацији процеса након трговине. Паметни уговори на DLT платформама могу омогућити реално време клиринг и обрачун, смањујући оперативне трошкове и минимизирајући ризик од неплаћања. Ово је посебно релевантно јер глобални волумени трговине дериватима настављају да расту, с тим да Банка за међународна поравнања извештава о традиционалним износима који надмашују стотине трилиона долара. До 2025. године, очекује се да ће више учесника на тржишту искористити DLT за поједностављење управљања колатералом и маргинољем, даље побољшавајући капиталну ефикасност.

Интероперабилност између DLT мрежа и наслеђене финансијске инфраструктуре је друга област брзе еволуције. Иницијативе као што су Пројекат Ион Депозитних поверења и клиринских корпорација (DTCC) и Eurex платформе засноване на DLT показују растућу индустријску посвећеност интеграцији блокчејн решења са постојећим системима. Ове иницијативе ће вероватно убрзати у 2025. години, омогућавајући беспречну трговину и обрачун преко платформи, и подстичући већу ликвидност на дигиталним тржиштима деривата.

Регулаторна јасноћа ће вероватно побољшати, при чему надлежности као што су Европска унија и Сингапур напредују у развоју оквира за DLT засноване финансијске инструменте. Европска агенција за вредносне папире и тржишта (ESMA) и Монетарна власт Сингапура (MAS) активно сарађују са актерима у индустрији како би осигурали да иновација буде усклађена са интегритетом тржишта и заштитом инвеститора. Овакви регулаторни напредци се очекују да ће откључати нове понуде производа, укључујући токенизоване деривате и децентрализована решења за управљање ризиком.

• Институционално учешће: Велике банке и менаџери средстава очекују се да повећају своје учешће, привучени потенцијалом уштеде трошкова и побољшаним управљањем ризицима.
• Иновација производа: Појавом програмираних деривата и комбинованих финансијских производа ствараће се нове стратегије трговања и хеджирања.
• Глобализација: Неблокирана природа DLT олакшаће веће учешће развијајућих тржишта, проширујући глобални достјиг деривата.

Укратко, 2025. година ће бити кључна година за трговину дериватима на темељу дистрибуираног регистра, са стратешким могућностима које проистичу из технолошке интеграције, регулаторних напредака и ширења учешћа на тржишту. Еволуција овог сектора вероватно ће редефинисати оперативне стандарде и конкурентну динамику у глобалном пејзажу деривата.

Изазови, ризици и могућности у трговини дериватима на темељу дистрибуираног регистра

Трговина дериватима на темељу дистрибуираног регистра, која користи блокчејн и сличне технологије, прелами финансијски пејзаж увођењем нових ефикасности и транспарентности. Међутим, како тржиште напредује у 2025. години, суочава се са сложеним скупом изазова, ризика и могућности који ће одредити њен пут.

Изазови и Ризици

• Регулаторна несигурност: Регулаторно окружење за трговину дериватима на дистрибутед регистру остаје фрагментирано и брзо се развија. Надлежности као што су Европска унија и Сједине Државе још увек прецизирају оквире за деривате дигиталних средстава, што доводи до компликација у усаглашавању за глобалне платформе. Недостатак унификованих стандарда повећава оперативни ризик и може одвратити институционално усвајање (Европска агенција за вредносне папире и тржишта).
• Интероперабилност и стандардизација: Многе платформе дистрибуираног регистра функционишу у изолацији, што отежава постизање беспрекорне трговине и обрачуна. Одсуство универзалних стандарда за паметне уговоре и формате података може ограничити ликвидност и ограничити мрежне ефекте (Међународне организације надзорних тела хартија од вредности).
• Кибербезбедност и ранљивост паметних уговора: Иако дистрибуирани регистри нуде повећану безбедност, нису имуни на кибер-претње. Беспрекорне тарифе, експлозиви протокола и манипулације орклом довели су до значајних губитака на тржиштима децентрализованих финансија (DeFi), подижући забринутост о системском ризику (Chainalysis).
• Скалабилност и латенција: Трговина високим фреквенцијама и сложени деривати захтевају системе са малом латенцијом и високом пропусношћу. Многи јавни блокчејни и даље се боре са скалабилношћу, што може довести до закашњења у обрачуну и повећаних трошкова током периода велике мреже (Гартнер).

Могућности

• Транспарентност и аутентификација: Дистрибуирани регистри пружају immutable записи трансакција, омогућавајући реално време трагања и смањујући ризик од преваре или манипулације. Ова транспарентност може побољшати поверење међу контрагентима и регулаторима (Делоите).
• Смањење трошкова и ефикасности: Аутоматизацијом клиринга, обрачуна и управљања колатералом путем паметних уговора, платформе на темељу дистрибуираног регистра могу значајно смањити оперативне трошкове и контравалутни ризик (Аццентуре).
• Приступ тржишту и иновације: Отворена, програмирана природа дистрибуираних регистара омогућава стварање нових продуката деривата и демократизује приступ сложеним алатима за трговање, посебно у развијајућим тржиштима и међу малопродајним инвеститорима (Банка за међународна поравнања (BIS)).

У 2025. години, еволуција трговине дериватима на основу дистрибуираног регистра зависиће од способности индустрије да реши ове изазове уз максимално искориштавање трансформационих могућности које технологија нуди.

Извори и референце

• CME Group
• Eurex
• LedgerX
• dYdX
• Cosmos
• Chainlink
• dYdX
• Perpetual Protocol
• Chainalysis
• TRM Labs
• Digital Asset
• CoinDesk
• Axoni
• MarketsandMarkets
• Deloitte
• Комисија за трговину фјучерсима Сједињених Држава (CFTC)
• Европска агенција за вредносне папире и тржишта (ESMA)
• Монетарна власт Сингапура (MAS)
• Комисија за хартије од вредности и фјучерсе Хонг Конга (SFC)
• Агенција за финансијске услуге (FSA)
• Светска банка
• Банка за међународна поравнања (BIS)
• Међународна организација надзорних тела хартија од вредности
• Accenture